Г. Архив Троцкого (Том 3, часть 2) (7)
[1] [2] [3] [4]+19,6
Все учетно-ссудн[ые] опер[аций]
+214,7
-126,6
+302,2
+253
+643,3
За этот же период коммерческие тек[ущие] счета дали следующий прирост (в мил. руб.)
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
Всего за год
+13,4
+8,3
-32,3
+12,2
+1,6
88
Совершенно естественно, что при стабильности т[екущих] счетов развитие учетно-ссудных операций могло производиться только за счет роста эмиссии на сумму 343 м[ил.] р[ублей] (за год), за счет накопления прибылей банков в сумме около 180м[ил.] р[ублей] и частично за счет реализации за границей золота (импортные кредиты).
Тек. счета Н[ар]к[омата]ф[инансов] в Госбанке за 1927/28 г. уменьшились с 355 м[ил.] р[ублей], т.е. на 40 м[ил.] р[ублей], но, учитывая прошлые платежи НКФ Госбанку, которые дают сальдо в пользу Госбанка в сумме около 40 м[ил.] р [ублей], необходимо считать, что состояние расчетов НКФ с Госбанком не потребовало в 1927/28 г. каких-либо новых средств от Госбанка.
Усиленный спрос за последние полтора года на банковский кредит со стороны госпромышленности и торговли (государственной и кооперативной) объяснялся:
Увязкой оборотных средств промышленности, в том чис
ле и банковских кредитов, с капитальным строительством.
Расширением контрактации посевов, образованием то
варных запасов нормальных и специальных.
Развертыванием торгового аппарата в связи с ростом тор
говых оборотов, а также в связи с вытеснением с рынка частно
го капитала.
Увязкой банковских кредитов в хлебных заготовках (кон
трактации и проведении хлебных заготовок через низовую ко
операцию).
Сопоставляя кредитную и эмиссионную деятельность за 2-е полугодие за 1924/25 г. и 1925/26 г., с одной стороны, с кредитной политикой во 2-м полугодии 1926/27 г. и за 1927/28 г., с другой, можно констатировать. Что, несмотря на кажущееся на первый взгляд сходство явлений, здесь имеется коренная разница качественного и количественного порядка.
После допущенных во 2-м полугодии 1924/25 г. просчетов в области эмиссии наступает весьма сдержанная эмиссионная политика. За 1925/26 г. было выпущено в обращение 217 мил. руб., причем за этот же срок учетно-ссудные операции банков возросли на 374 м[ил.] р[ублей] при росте коммерческих тек[ущих] счетов на 24 м[ил.] р[ублей] и тек[ущих] счетов в НКФ на 75 м[ил.] р [ублей].
После гораздо более значительных просчетов в области эмиссии за 2-е полугодие 1926/27 г., в 1927/28 г. эмиссия денежных знаков составила уже 343 м[ил.] р [ублей], причем
учетно-ссудные операции возросли на 643м [ил.] р [ублей] при стабильности коммерческих тек[ущих] счетов и расчетов Госбанка с НКФ.
В то же время в 1925/26 г. валютный дефицит выразился в 53 м[ил.] р[ублей], а в 1927/28 г. дефицит уже составил 143 м[ил.] р [ублей], причем в отношении заграничных кредитов в настоящее время наблюдается тенденция к их снижению в то время как в 1925/26 г. заграничные кредиты (банковские и фирменные) возрастали.
Политика кредитной рестрикции, давшая вполне реальные результаты за ГГ и Ш кв [арталы] 1925/26 г. не могла быть осуществлена в 1927/28 г. по причинам совершенно иной хозяйственной обстановки. Рост учетно-ссудных операций составлял (вм[ил.] р[ублей])
За три квартала 1925/26 г.
За три квартала 1927/28 г.
Госпромышленность
+142
+360
Госторговля
+5
+51
Кооперация
-14
+130,5
Наибольший разрыв наблюдается в отношении кооперации.
Как указывалось выше, это объясняется, с одной стороны, вытеснением частного капитала и заменой его кооперативным аппаратом, а, с другой, развитием контрактации.
Но самое главное отличие заключается в состоянии товарно-денежного рынка в 1924/25 г. и в 1925/26 г. по сравнению с 1927/28 г.
После чрезмерного роста денежной массы в 1924/25 г. товарные цены начинают значительно возрастать, причем рынок характеризуется явлениями товарного голода на промышленные товары широкого потребления.
Индекс товарных цен возрастает следующим образом:
1 октября [19]25 г.
1 апреля [19]26 г.
1 октября [19]26 г.
Оптовый индекс Центрального] С[статистического] Управления]
1,742
1,962
1,788
Покупательная сила денег
57,4
51,0
55,9
В течение 1925/26 г. удалось значительно выправить покупательную силу денег. В следующем 1927 г. к 1-му июля была
90
проведена кампания по снижению цен на промтовары, в результате которой на 1-е октября 1927 г. покупательная], сила денег возрастает по оптовому индексу ЦСУ до 58,8. Но при этом необходимо отметить, что восстановление покупательной] силы рубля было неполное, так как эти результаты были достигнуты путем жесткого регулирования цен по линии Н[ар] к[ом] торга, причем в этот период уже наблюдался значительный разрыв между кооперативными ценами и ценами частного рынка. По различным индексам Конъюнктурного Института, покупательная сила рубля изменилась следующим образом в 1926/27 г.:
На 1.Х.[19]26 г.
На 1.Х.27 г.
По общеторговому индексу Щонъюнктурного] Щнститута]
48,2
52,5
По частному индексу Щонъюнктурного] Щнститута]
44,7
44,2
В течение 1927/28 г., несмотря на самое жесткое регулирование цен органами НКТорга, наблюдается значительное понижение покупательной силы денег.
Покупательная сила денег
На 1.Х.[19]27 г.
На 1.Х.[19]28 г.
По оптовому индексу ЦСУ
58,8
56,8
По общеторговому индексу К. И.
50,5
47,4
По частному индексу К.И.
44,2
38,0
Основные предпосылки, которые имелись перед кампанией по снижению розничных цен в 1-м полугодии 1927 г., заключались в том, что с одной стороны, товарный голод на промтовары почти совершенно был ликвидирован и целый ряд недостаточных товаров перешел в разряд вполне достаточных и даже избыточных; с другой стороны, сельскохозяйственные цены стояли значительно ниже, чем на промтовары, и кампания по снижению цен одновременно означала уменьшение разрыва между ценами на с[ельско] хозяйственные] и промышленные товары. Вследствие высоких розничных цен на промтовары кооперация и госторговля накопили значительные прибыли за 1925/26 г. и за 1-е полугодие 1926/27 г., что давало известные ресурсы для проведения кампании по снижению цен.
Соотношение индексов на сел[льско] хоз [лиственные] и промышленные товары было следующее:
Сел[ьско] хозяйственные]
Пром[ышленные] товары
Общий
1-Х.
1-Х.
1-Х.
1.Х.
1-Х.
1-Х.
1-Х.
1-Х.
1-Х
[19]26
[19]27
[19]28
[19]26
[19]27
[19]28
[19]26
[19]27
[19]28
Опт[овый] индекс ЦСУ
1.566
1.536
1.655
3.041
1.882
1.873
1.788
1.700
1.761
Общеторг[овый]
индекс
рознич[ный] К[онъюнктурного] И[нститута]
1.867
1.895
2.182
2.212
2.033
2.064
2.074
1.980
2.108
Коопер[ативный] индекс К. И.
1.799
1.743
1.798
2.100