Г. Архив Троцкого (Том 3, часть 2) (6)
[1] [2] [3] [4]Как указывалось выше, это явление объяснялось теми причинами, что значительная часть эмиссионных средств обращалась на пополнение оборотных капиталов хозучреждений, а не на сезонные заготовки.
Начиная с 1926/27 г., большое значение приобретает развитие контрактации посевов технических культур, т. е. выдача авансов под будущий урожай. В связи с этим сезонные платежи, падавшие до этого периода на осень, частично были перенесены на весну. Однако это обстоятельство не отразилось на сокращении осенней эмиссии:
III кв. 1925/26 г. -- 10 м[ил] р[ублей]
IV кв. 1925/26 г. I кв. 1926/27 г. -- 197 мил. руб.
III кв. 1926/27 г. -- 135,7 м[ил] р[ублей]
IV кв. 1926/27 г. I кв. 1927/28 г. -- 248 мил. руб.
III кв. 1927/28 г. -- 182,2 м[ил] р[ублей]
IV кв. 1927/28 г. I кв. 1928/29 г. (предположительно]) -- 383 мил.
руб.
Таким образом, на перенесение части сезонных платежей на III кв[артал] эмиссия IV и 1-го кв[арталов] на протяжении 3-х последних лет вместо сокращения показывает неуклонный рост. Особо отрицательные результаты дает в этом отношении последний год. Дело в том, что эмиссия Ш кв [артала] 1927/28 г. помимо расширения контрактации частично была обращена на накопление товарных запасов (на сумму 23 м[ил.] р[ублей]). Эти средства должны были освободиться в IV кв[артале] 1927/28 г. и в I кв[артале] 1928/29 г. Но, как видно из вышеприведенных цифр, это мероприятие не оказало оздоровляющего влияния на темп эмиссии денежных знаков.
Необходимо отметить, что было бы не совсем точно рассматривать эмиссию денежных знаков вне зависимости от состояния наличности валютно-металлических резервов. Это означает, что часть выпускаемых червонцев должна была иметь целевое назначение (покупка золота, ин[остранной] валюты
84
на внутреннем рынке или заготовка экспортных товаров, выручка от которых должна была пойти на пополнение валютно-металлических резервов).
Фактически же имело место обратное явление, т. е. расходование валютно-металлического резерва (в мил. руб.)
1924/25 г.
1925/26 г.
1926/27 г.
1927/28 г.
Валют[ный] дефицит
-81,8
-53,6
+21,6
-143,1
За исключением 1926/27 г. за остальные годы наблюдается расходование валютно-металлического резерва.
Таким образом, вместо расхода червонцев на покупку валют мы наблюдаем расход валюты и, следовательно, обмен ввозимых из-за границы товаров, а также и товаров, переработанных из заграничного сырья на червонцы. Это явление, естественно, сокращало размеры эмиссии денежных знаков.
Учитывая это обстоятельство, мы можем установить, что если бы не было расхода валютного запаса, то эмиссия составляла бы:
1924/
1925/
1926/
1927/
25г.
26г.
27г.
28г.
Червонная эмиссия
515
217
337
343
Червонцы, полученные вследствие
81
53,6
21,6
143
расхода валюты
Рост банковской задолженности за
0
39,5
28,1
30
границей
Эмиссия, которая
имела бы место при стабильности вал[алютно]-мет[аллического]
596
310